排污门业绩巨亏鲁抗医药面临严冬靠概念支撑南平毛蕨

"排污门" 业绩巨亏鲁抗医药面临严冬靠"概念"支撑

新环保法规定罚款无上限，业内人士称鲁抗医药可能面临巨罚；2014年预亏1.2亿；分析称其股价靠概念支撑

2014年12月25日，山东鲁抗医药股份有限公司（以下简称鲁抗医药）被曝大量偷排抗生素污水。除此之外，鲁抗医药还被指存在与第三方运营公司联手造假污染数据。事件一出，立即引发舆论哗然。目前，环保部门正在对这家大型老牌制药国企进行调查。分析称，在被称为“史上最严”的新环保法刚刚颁布实施之际，鲁抗医药有可能“撞上枪口”，在2014年业绩巨亏的阴影下再次遭遇巨额处罚。此外，在抗生素主业低迷的现实下，各种疫情概念成为了支撑鲁抗医药股价的唯一利好。“主业不理想，概念炒作并非长久之计。”业内人士称，鲁抗医药作为老牌原料药企，所面临的转型压力已属空前。新京报记者 张泉薇 北京报道

偷排污水，被指面临巨额罚款

2014年12月25日，在央视新闻频道《被滥用的抗生素》节目中，鲁抗医药被曝光大量偷排抗生素污水，浓度超自然水体万倍。环保部已责成山东省环境保护厅调查处理，并派出督查组。

有媒体披露，2014年鲁抗医药环境监管记录达7次之多，主要涉及烟尘、氮氧化物等超标问题，当地环保部门分别给出了限产治理等处罚措施。

某医药业内人士告诉记者，如果鲁抗医药违法排污行为坐实，或将被新年刚刚开始实行的新环保法拿来“开刀”。“这次新修订的环保法被认为是史上最严的一次，主要亮点是规定了罚款无上限，这个规定可能会使鲁抗医药面临巨额罚款。”

2015年1月1日，新环保法正式实施。据了解，修改前的环保法，环保部门对违法排污企业的罚款上限是100万元，且对一个污染行为只能处罚一次。按照新规，新环保法对违法排污企业将实行“按日计罚”。按日连续处罚施行后,只要不停止污染环境的违法行为,罚款每天都在往上涨,处罚不设上限。对于企业超标或超总量的行为,环保部门可直接限产或停产。

目前，环保部门已经对鲁抗医药污染事件展开调查，不日将公开调查结果。记者尝试联系鲁抗医药董秘，截至发稿，未能与其取得联系。

主业营收下滑，环保收入大降

2015年元旦假期的第一天，鲁抗医药发布了它的2014年业绩预告。公告称，“经山东鲁抗医药股份有限公司财务部门初步测算，预计2014年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-12000万元左右。”而上年同期，归属于上市公司股东的净利润为1086万元。

鲁抗医药发布的业绩公告中，公司把业绩巨亏的主要原因归结为抗生素市场大环境的低迷。“报告期内，公司人用抗生素产品价格仍在低位徘徊，兽用抗生素市场需求萎缩，产品结构调整显效较慢，加上非经营性收入大幅减少，导致经营业绩与上年同期相比出现较大亏损。”报告称。

陷“排污门”又遇业绩寒冬，使鲁抗医药的处境雪上加霜。

公告中，鲁抗医药在总结业绩亏损原因的最后提到了“非经营性收入大幅减少”。事实上，这一因素才是导致鲁抗医药2014年业绩与2013年相比大幅下滑的主因。

在“污染门”事件中，鲁抗医药在回应媒体质疑时称，“媒体所报道的责任主体为山东鲁抗中和环保科技有限公司，是本公司的参股子公司”，“本公司生产过程中产生的污水委托该公司处理”。

相关资料显示，这家名为“中和”的环保科技公司，在2005年成立之初，曾是鲁抗医药的全资子公司。2008年，鲁抗集团将1.5亿元的环保资产整合委托给中和环保公司运营管理。中和环保的环保业务也随之成为公司传统药物板块之外的第四大业务板块。据媒体援引鲁抗医药内部人士的表述称，环保业务是鲁抗医药四大板块中盈利最好的一块。

2012年，鲁抗医药全年亏损过亿。2013年，业绩继续低迷运行。2013年8月，鲁抗医药同意以公开竞价方式转让公司所持有的中和环保公司60%股权。通过转让股权，鲁抗医药获得了4000万元左右的投资收益。外加7000万元财政补贴，2013年，鲁抗医药净利润得以扭亏而免于戴帽。

进入2014年，握有中和环保公司剩余40%股权的鲁抗医药，其在环保板块的收益也只剩下了40%，这才是业绩下滑的主因。换言之，鲁抗医药主业一直没有起色。

数据显示，2011、2012和2013年，鲁抗医药抗生素类产品营收分别为11.17亿元，10.95亿元和9.87亿元，呈逐年下滑趋势，截至2013年底，抗生素类主营业务收入与2011年相比降超过11%。

股价靠疫情支撑

“鲁抗医药已经是名副其实的绩差股，这几年全靠一次次的疫情概念拉动股价了。”某投资论坛上，有关注鲁抗医药的股民分析称，每次有重要疫情暴发，鲁抗医药的股价便会迎来上涨行情。“热炒几天，再重新回到低谷。几乎成为固定节奏。”

“买了这股以后天天盼流感”。有投资者在股吧中调侃道。2014年4月，禽流感疫情暴发，鲁抗医药借势出现多个涨停。

2014年10月8日起，受西非地区发生埃博拉疫情影响，鲁抗医药开始迎来一波大涨，股价从7.3元，一路大涨至10月20日的11.17元，创近4年新高。

12月30日，受国内研发出全球首个2014基因突变型埃博拉疫苗影响，投资者再次追捧医药股，鲁抗医药在“污染门”的阴影下逆市迎来飙涨，一度冲击涨停，当日最终大涨7.98％，报收于8.12元。

“但鲁抗医药主营的抗生素产品并不涉及禽流感治疗的各个环节，与治疗埃博拉也并无关联。”前述业内人士称，“资本市场追捧概念，鲁抗医药的股价是建立在市场对概念的不理性追捧上，而不是建立在优良业绩上，这种趋势是不长久的，毕竟疫情是偶发事件，属于不确定因素。”

■ 分析

鲁抗医药转型艰难

2012年8月1日，号称“史上最严”的“限抗令”——《抗菌药物临床应用管理办法》正式执行。国企抗生素生产企业一夜入冬。

鲁抗医药作为抗生素企业的主要代表，首当其冲遭遇重挫。2012年，鲁抗医药净利润同比暴跌近1000%，全年亏损过亿元。

制药工业协会秘书长周燕告诉记者，“过去中国制药偏原料、轻制剂，原料药发展基础较好，加上中国劳动力成本低，环保成本也几乎可以忽略不计，随着国际化原料药的产业转移，国内原料药企业快速发展成长起来，产能普遍过剩。环境污染问题凸显，绿色生产、环境保护被提到了前所未有的高度，与此同时，中国劳动力成本也大大提高。那种高污染、低水平重复、低成本发展的粗放型经济模式必将终结。”

“鲁抗医药的业绩需要靠主动转型来拯救，比如由原料向制剂转型。但这一点对于鲁抗这样的老牌国企来说比较困难，内部体制僵化和历史包袱都决定了它的转变要比民营药企艰难许多。”某不愿具名的行业人士告诉记者。

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